Pojem „pákový efekt“ pochádza z anglického „páka – pôsobenie pákového efektu“ a znamená pomer jednej hodnoty k druhej, s miernou zmenou, pri ktorej sa ukazovatele s tým spojené výrazne menia.

Najbežnejšie typy pákového efektu sú:

• Výrobná (prevádzková) páka.
• Finančná páka.

Všetky spoločnosti využívajú finančnú páku v tej či onej miere. Celá otázka je, aký je rozumný pomer medzi vlastným a cudzím kapitálom.

Koeficient finančnú páku (pákový efekt) je definovaný ako pomer dlhu k vlastnému kapitálu. Najsprávnejšie je vypočítať ho na základe trhového ocenenia majetku.

Počíta sa aj vplyv finančnej páky:

EGF = (1 - Kn)* (ROA - Tsk) * ZK/SK.

• kde ROA je návratnosť celkového kapitálu pred zdanením (pomer hrubého zisku k priemernej hodnote aktív), %;
• SK - priemerná ročná výška vlastného imania;
• Кн - koeficient zdanenia vo forme desatinného zlomku;
• Tsk - vážená priemerná cena vypožičaného kapitálu, %;
• ZK - priemerná ročná výška cudzieho kapitálu.

Vzorec na výpočet efektu finančnej páky obsahuje tri faktory:

(1 - Kn) - nezávisí od podniku.

(ROA - Tsk) - rozdiel medzi návratnosťou aktív a úrokovou sadzbou za úver. Nazýva sa diferenciál (D).

(ZK/SC) - finančná páka (LF).

Vzorec pre efekt finančnej páky môžete napísať v skratke:

EGF = (1 - Kn) ? D? FR.

Finančný pákový efekt ukazuje, o koľko percent sa zvyšuje návratnosť vlastného kapitálu v dôsledku prilákania požičané peniaze. Vplyv finančnej páky nastáva v dôsledku rozdielu medzi návratnosťou aktív a nákladmi na požičané prostriedky. Odporúčaná hodnota EGF je 0,33 – 0,5.

Výsledný efekt finančnej páky je taký, že použitie dlhu za rovnakých okolností vedie k tomu, že rast firemných ziskov pred úrokmi a zdanením vedie k silnejšiemu nárastu zisku na akciu.

Efekt finančnej páky sa vypočítava aj s prihliadnutím na vplyvy inflácie (dlhy a úroky z nich nie sú indexované). S rastúcou mierou inflácie sa poplatok za použitie požičaných prostriedkov znižuje (úrokové sadzby sú fixné) a výsledok ich použitia je vyšší. Ak sú však úrokové sadzby vysoké alebo návratnosť aktív nízka, finančná páka začne pôsobiť proti vlastníkom.

Pákový efekt je veľmi riskantným podnikaním pre tie podniky, ktorých aktivity majú cyklický charakter. Výsledkom je, že niekoľko po sebe nasledujúcich rokov nízkych tržieb môže priviesť vysoko zadlžené podniky do bankrotu.

Pre podrobnejšiu analýzu zmien hodnoty finančného pákového pomeru a faktorov, ktoré ho ovplyvnili, použite metodiku 5-faktorového finančného pákového pomeru.

Finančná páka teda odráža mieru závislosti podniku od veriteľov, teda veľkosť rizika straty platobnej schopnosti. Spoločnosť má navyše možnosť využiť „daňový štít“, keďže na rozdiel od dividend z akcií sa od celkového zisku podliehajúcom zdaneniu odpočítava výška úroku z úveru.

Prevádzková páka (prevádzková páka) ukazuje, koľkokrát miera zmeny zisku z predaja prevyšuje rýchlosť zmeny výnosov z predaja. Keď poznáte prevádzkový pákový efekt, môžete predpovedať zmeny v zisku pri zmene výnosov.

Je to pomer fixných a variabilných nákladov spoločnosti a vplyv, ktorý má tento pomer na zisk pred úrokmi a zdanením (prevádzkový zisk). Prevádzková páka ukazuje, o koľko percent sa zisk zmení, ak sa tržby zmenia o 1 %.

Cenová prevádzková páka sa vypočíta podľa vzorca:

Rts = (P + Zper + Zpost)/P = 1 + Zper/P + Zper/P

kde: B - tržby z predaja.

P - zisk z predaja.

Zper – variabilné náklady.

Poštovné - fixné náklady.

Рс - cenová prevádzková páka.

pH je prirodzená ovládacia páka.

Prirodzená prevádzková páka sa vypočíta podľa vzorca:

Rn = (V-Zper)/P

Vzhľadom na to, že B = P + Zper + Zpost, môžeme napísať:

Рн = (P + Zpost)/P = 1 + Zpost/P

Prevádzkovú páku využívajú manažéri na vyváženie rôzne druhy náklady a zodpovedajúcim spôsobom zvýšiť príjem. Prevádzková páka umožňuje zvýšiť zisk, keď pomer premenných a Nemenné ceny.

Stanovisko, že fixné náklady zostávajú nezmenené pri zmene objemu výroby a variabilné náklady rastú lineárne, umožňuje výrazne zjednodušiť analýzu prevádzkovej páky. Ale je známe, že skutočné závislosti sú zložitejšie.

So zvýšením objemu výroby sa môžu variabilné náklady na jednotku výstupu buď znížiť (použitie progresívnych technologických procesov, zlepšenie organizácie výroby a práce) a zvýšenie (rastúce straty v dôsledku defektov, klesajúca produktivita práce a pod.). Miera rastu výnosov sa spomaľuje v dôsledku nižších cien produktov, keď sa trh nasýti.

Finančná páka a prevádzková páka sú podobné metódy. Rovnako ako pri prevádzkovej páke, aj pri finančnej páke sa zvyšujú fixné náklady vo forme vysokých úrokových platieb z úverov, ale keďže sa poskytovatelia úverov nepodieľajú na rozdelení príjmov spoločnosti, variabilné náklady sa znižujú. V súlade s tým má zvýšená finančná páka aj dvojaký účinok: na pokrytie fixných finančných nákladov je potrebný väčší prevádzkový príjem, ale akonáhle sa dosiahne návratnosť nákladov, zisky začnú rásť rýchlejšie s každou ďalšou jednotkou prevádzkového príjmu.

Kombinovaný vplyv prevádzkovej a finančnej páky je známy ako spoločná páka a je ich produktom:

Celková páka = OL x FL

Tento ukazovateľ poskytuje predstavu o tom, ako zmeny v predaji ovplyvnia zmeny v čistom zisku a zisku na akciu spoločnosti. Inými slovami, umožní vám určiť, o koľko percent sa čistý zisk zmení, ak sa objem predaja zmení o 1 %.

Preto sa výrobné a finančné riziká znásobujú a tvoria celkové riziko podniku.

Finančná aj prevádzková páka, obe potenciálne efektívne, teda môžu byť veľmi nebezpečné kvôli rizikám, ktoré obsahujú. Trik, alebo skôr dobré finančné hospodárenie, je v rovnováhe týchto dvoch prvkov.

S pozdravom, mladý analytik

Prosperujúci podnik je taký podnik, ktorý svojou činnosťou vytvára udržateľné zisky. Táto úloha môže byť stabilne implementovaná, ak spoločnosť neustále študuje dopyt na trhu, má jasnú cenovú politiku a tiež používa efektívne metódy plánovania, účtovníctva, analýzy, kontroly a riadenia objemov výroby, kvality produktov a nákladov. Všetky tieto požiadavky plne spĺňa manažérske účtovníctvo, ktorého účelom je poskytovať informácie manažérom podnikov zodpovedným za konkrétne oblasti a typy činností.

Jeden z efektívne metódy manažérske účtovníctvo je technika na analýzu vzťahu „náklady – objem – zisk“ („Náklady – objem – zisk“ alebo „analýza CVP“), ktorá umožňuje určiť bod zvratu (prah ziskovosti), t.j. bod, v ktorom príjmy podniku úplne pokrývajú jeho výdavky. Uskutočnenie tejto analýzy nie je možné bez takého dôležitého ukazovateľa, akým je produkčná páka (leverage v doslovnom preklade – páka). S jeho pomocou môžete predpovedať zmeny vo výsledku (zisk alebo stratu) v závislosti od zmien v príjmoch podniku, ako aj určiť bod zlomu (prah ziskovosti).

Nevyhnutnou podmienkou využitia výrobného pákového mechanizmu je použitie marginálnej metódy, založenej na rozdelení nákladov podniku na fixné a variabilné. Ako je známe, fixné náklady nezávisia od objemu výroby, ale variabilné náklady sa menia s rastom (poklesom) produkcie a tržieb. Čím nižší je podiel fixných nákladov na celkových nákladoch podniku, tým viac sa mení výška zisku v závislosti od miery zmeny výnosov podniku.

Prevádzková páka sa určuje pomocou nasledujúceho vzorca:

alebo, (2)

kde EPL je efekt produkčného pákového efektu;

MD - hraničný príjem;

Z post - fixné náklady;

P - zisk.

Hodnota produkčného pákového efektu zistená pomocou vzorca 1 sa následne používa na predpovedanie zmien zisku v závislosti od zmien vo výnosoch podniku. Ak to chcete urobiť, použite nasledujúci vzorec:

kde DP je zmena zisku v %;

DB - zmena výnosov, v %.

Výrobná páka je ukazovateľ, ktorý pomáha manažérom zvoliť optimálnu podnikovú stratégiu na riadenie nákladov a ziskov. Množstvo produkčného pákového efektu sa môže meniť pod vplyvom:

· ceny a objemy predaja;

· variabilné a fixné náklady;

· kombinácie ktoréhokoľvek z vyššie uvedených faktorov.

Vo finančnom vyjadrení vzťah medzi ziskom a ocenením nákladov na majetok alebo finančné prostriedky vynaložené na dosiahnutie tohto zisku charakterizuje ukazovateľ „pákový efekt“, ide o určitý faktor, ktorého malá zmena môže viesť k tzv. výrazná zmena množstvo ukazovateľov výkonnosti.

Vo finančnom riadení sa rozlišujú tieto druhy pákového efektu: finančný, výrobný (prevádzkový), výrobno-finančný.

Finančná páka charakterizuje vzťah medzi zmenami čistého zisku a zmenami v zisku pred úrokmi a zdanením. Súčasná úroveň finančnej páky v podniku je charakteristická pre potenciálnu schopnosť ovplyvňovať čistý zisk obchodná organizácia zmenou objemu a štruktúry dlhodobých záväzkov.

Výrobná páka charakterizuje vzťah medzi štruktúrou nákladov, objemom produkcie, tržbami a ziskom. Zobrazuje zmenu zisku v závislosti od zmien v objemoch predaja.

Výrobno-finančná páka hodnotí kombinovaný vplyv výroby a finančnej páky
1. Ots produkčný pákový pomer . Výrobná páka je veľmi dôležitou charakteristikou činnosti spoločnosti; najmä jeho vysoká úroveň naznačuje, že aj mierna zmena objemu výroby môže viesť k výraznej finančnej nestabilite. Inými slovami, relatívne vyššia úroveň produkčného pákového efektu znamená väčšiu volatilitu zisku. Existujú tri hlavné miery produkčnej páky: 1) podiel fixných výrobných nákladov na celkovej výške nákladov alebo, čo je ekvivalentné, pomer fixných a variabilných nákladov; 2) pomer čistého zisku k fixným výrobným nákladom; pomer miery zmeny zisku pred úrokmi a zdanením k miere zmeny objemu predaja vo fyzických jednotkách. Ako vyplýva z definície, ukazovateľ možno vypočítať pomocou vzorca. Ekonomický význam ukazovateľa vyjadruje mieru citlivosti zisku pred úrokmi a zdanením obchodnej organizácie na zmeny objemu produkcie v naturálnych jednotkách. Menovite, pre komerčnú organizáciu s vysokou úrovňou produkčného pákového efektu môže malá zmena v objeme výroby viesť k významnej zmene v zisku pred úrokmi a zdanením. Na záver môžeme poznamenať, že úroveň produkčného pákového efektu je pomerne zotrvačným ukazovateľom, jeho prudké zmeny sú prakticky extrémne zriedkavé, pretože sú často spojené s radikálnymi zmenami v štruktúre materiálnej a technickej základne podniku zameranej na špecifiká výrobných činností.

2. Hodnotenie finančnej páky. Analogicky s úrovňou produkcie možno finančnú páku merať niekoľkými ukazovateľmi; Dva z nich sú najznámejšie: 1) pomer dlhového a vlastného kapitálu; 2) pomer miery zmeny čistého zisku k miere zmeny zisku pred úrokmi a zdanením. Čo sa týka zmien týchto ukazovateľov pre konkrétnu spoločnosť, môžeme konštatovať: ceteris paribus, ich rast dynamiky je nepriaznivý (v zmysle zvýšenia finančnej páky, t.j. finančné riziko). Ako vyplýva z definície, hodnotu možno vypočítať pomocou vzorca.

Koeficient má veľmi jasnú interpretáciu – ukazuje, koľkokrát prevyšuje zisk pred úrokmi a zdanením zdaniteľný zisk. Dolná hranica koeficientu je jednota. Čím väčší je relatívny objem požičaných prostriedkov, ktoré podnik priťahuje, tým väčšia je výška úrokov z nich platených, tým vyššia je úroveň finančnej páky a tým variabilnejší je čistý zisk. Zvýšenie podielu požičaných finančných prostriedkov na celkovom objeme dlhodobých zdrojov finančných prostriedkov, ktoré je podľa definície ekvivalentné zvýšeniu úrovne finančnej páky, za rovnakých okolností, vedie k väčšej finančnej nestabilite vyjadrenej v určitá nepredvídateľnosť výšky čistého zisku.

7.1. Teoretický úvod

Proces správy aktív zameraný na zvyšovanie zisku charakterizuje kategória pákový efekt. Pákový efekt je faktor, ktorého malá zmena môže viesť k výraznej zmene ukazovateľov výkonnosti. V praxi finančnej analýzy sa zvažujú tri typy pákového efektu.

Priemyselný Pákový efekt je potenciálna schopnosť ovplyvňovať hrubý príjem zmenou štruktúry nákladov a objemu produkcie. Úroveň produkčného pákového efektu (PL) sa zvyčajne meria pomocou nasledujúceho ukazovateľa:

kde TGI je miera zmeny hrubého príjmu (v percentách);

TQ – miera zmeny objemu predaja (v percentách).

Pomocou metódy výpočtu bodu zvratu (4.3) vám (4.4) umožňuje transformovať vzorec (5.1):

(7.2)

kde c je špecifický hraničný príjem;

Q – objem predaja vo fyzickom vyjadrení;

GI – hrubý príjem.

Pre spoločnosť s vysokou úrovňou produkčného pákového efektu môže malá zmena objemu výroby viesť k významnej zmene hrubého príjmu. Vysoká hodnota ukazovateľa je typická pre podniky s relatívne vysokou úrovňou technického vybavenia: čím vyššia je úroveň polofixných nákladov vo vzťahu k úrovni variabilných nákladov, tým vyššia je miera produkčnej páky, ktorá je primeraná vysoké výrobné riziko.

F finančnú páku– ide o potenciálnu možnosť ovplyvniť zisk podniku zmenou objemu a štruktúry dlhodobých záväzkov. Úroveň finančnej páky (Ll) charakterizuje relatívnu zmenu čistého zisku pri zmene hrubého príjmu

kde TNI je miera zmeny čistého zisku (v percentách).

Pomocou metódy určenia bodu zvratu (6.3), (6.4) je možné vzorec transformovať

kde In – úroky z úverov a pôžičiek;

T – priemerná sadzba dane.

Koeficient UFL ukazuje, koľkokrát hrubý príjem prevyšuje zdaniteľný zisk. Spodná hranica koeficientu je jednota. Čím väčší je relatívny objem požičaných prostriedkov, tým väčšia je výška úrokov z nich platených, tým vyššia je miera finančnej páky, ktorá je indikátorom vysokého finančného rizika.

Výrobná a finančná páka sú zhrnuté podľa kategórie produkčná a finančná páka(Ul), ktorého úroveň, ako vyplýva zo vzorcov (7.1) – (7.4), možno posúdiť pomocou nasledujúceho ukazovateľa:

. (7.5)

Produkčná a finančná páka charakterizuje vzťah medzi tromi ukazovateľmi: výnosmi, výrobnými a finančnými nákladmi, ako aj čistým ziskom.

Problém 1. Analyzujte úroveň pákového efektu výroby pri zvýšení objemu výroby zo 70 jednotiek. až 77 jednotiek, ak je cena produktu 3 tisíc rubľov, variabilné náklady na jednotku výroby sú 1,4 tisíc rubľov, fixné náklady sú 81 tisíc rubľov.

Riešenie.

1. Vypočítajte výšku hrubého príjmu (v tisícoch rubľov) pri objeme výroby 70 jednotiek pomocou vzorca (6.3):

2. Vypočítajte výšku hrubého príjmu (tisíc rubľov) pre objem výroby 120 jednotiek:

3. Úroveň produkčného pákového efektu:

Ak sa objem výroby zvýši o 10 %, hrubý príjem sa zvýši o 36 %.

Úloha 2. Určte úroveň finančnej páky, keď sa hrubý príjem zvýši zo základnej úrovne 500 tisíc rubľov. na 10 %. Celkový kapitál spoločnosti je 200 tisíc rubľov vrátane požičaného kapitálu - 25%. Úrok za použitie vypožičaného kapitálu je 15 %. Sadzba dane z príjmu je 24 %.

Riešenie.

1. Výška vypožičaných prostriedkov je 50 tisíc rubľov. (200 x 0,25).

2. Náklady na použitie vypožičaných prostriedkov (v tisícoch rubľov):

In = 50 × 0,15 = 7,5.

3. Úroveň hrubého príjmu pri zohľadnení zvýšenia o 10 %:

GI 2 = 500 × 1,1 = 550 (tisíc rubľov).

4. Určme zisk pred zdanením (Pr) a výšku dane z príjmu T (tisíc rubľov) s hrubým príjmom 500 tisíc rubľov:

Pr1 = GIi - In = 500 - 7,5 = 492,5; Ti = Pr x 0,24 = 118,2.

5. Určme zisk pred zdanením (Pr) a výšku dane z príjmu T (tisíc rubľov) s hrubým príjmom 550 tisíc rubľov:

Pr 2 = GI 1 – In = 550 - 7,5 = 542,5; T2 = Pr x 0,24 = 130,2.

6. Vypočítajte čistý zisk v oboch prípadoch (v tisícoch rubľov):

NI 1 = Pr 1 - daň z príjmu = 492,5 - 118,2 = 374,3;

NI 2 = Pr 2 - daň z príjmu = 542,5 - 130,2 = 412,3.

7. Úroveň finančnej páky podľa vzorca (7.4) sa rovná:

Ak sa teda hrubý príjem zvýši o 10 %, čistý príjem sa zvýši o 10,2 %.

7.3. Úlohy na samostatnú prácu

Úloha 1. Určte pákový efekt výroby, ak spoločnosť vyrobila 40 jednotiek produktu a predala ho za cenu 7 rubľov. Variabilné náklady na celý objem výroby zároveň predstavovali 120 rubľov a fixné náklady 100 rubľov.

Úloha 2. Spoločnosť vyrobila 20 jednotiek výrobkov a získala príjmy vo výške 140 rubľov. Variabilné náklady sú 34 rubľov, fixné náklady sú 34 rubľov. Určite hraničný príjem a úroveň produkčného pákového efektu .

Problém 3. V júni spoločnosť vyrobila 5 000 kusov výrobkov za cenu 180 rubľov. Celkové fixné náklady dosiahli 120 000 rubľov. Špecifické variabilné náklady - 120 rubľov. V júli sa plánovalo zvýšenie hrubého príjmu o 10 %. Určte úroveň objemu predaja na dosiahnutie stanoveného cieľa.

Úloha 4. Prevádzku podniku charakterizujú tieto parametre: príjem je 1 200 rubľov, hrubý príjem je 340 rubľov, variabilné náklady sú 440 rubľov. Čo povedie k väčšej zmene hrubého príjmu: zníženie variabilných nákladov o 1 % alebo zvýšenie objemu výroby o 1 %? Určte absolútnu a relatívnu zmenu parametra.

Úloha 5. Cena jednotky výroby je 1 rubeľ, predaj je 10 000 jednotiek, variabilné náklady sú 7 000 rubľov, fixné náklady sú 7 000 rubľov. Čo posunie hranicu rentability viac: 10 % zníženie fixných nákladov alebo 10 % zníženie variabilných nákladov? Vypočítajte hodnotu kritického výstupného objemu v oboch prípadoch, ako aj aktuálnu hodnotu bodu zvratu.

Úloha 6. Príjmy spoločnosti dosiahli 700 rubľov. Variabilné náklady sa rovnajú 200 rubľov. pre celý objem produktov. Hrubý príjem je 450 rubľov. Čo zmení hrubý príjem viac: 1% zníženie variabilných nákladov alebo 1% zvýšenie produkcie.

Problém 7. Spoločnosť vyrába 100 tisíc kusov výrobkov. Predajná cena – 2 570 rubľov, priemerné variabilné náklady – 1 800 rubľov, fixné náklady – 38,5 tisíc rubľov. Vykonajte analýzu citlivosti hrubého príjmu na nasledujúce zmeny:

10% zmena ceny. O koľko jednotiek by sa mal znížiť objem predaja bez straty zisku?

10 % zmena variabilných nákladov;

10 % zmena fixných nákladov;

10% nárast objemu predaja.

Úloha 8. Vykonajte analýzu finančného rizika v rámci rôznych kapitálových štruktúr. Ako sa zmení ukazovateľ návratnosti vlastného kapitálu, keď sa hrubý príjem odchýli od základnej úrovne 6 miliónov rubľov? na 10 %?

Úloha 9. Vypočítajte úroveň výroby a finančnej páky pre podnik A, keď sa objem výroby zvýši z 80 na 88 tisíc jednotiek. Cena produktu - 3 ruble, jednotkové variabilné náklady - 2 ruble, fixné náklady - 30 000 rubľov, úroky z pôžičiek a pôžičiek - 20 000 rubľov.

Predchádzajúce

Zo všetkého, čo bolo povedané v predchádzajúcej časti, môžete nadobudnúť predstavu, že vysoká suma príspevku je určite dobrá a treba sa o ňu vždy snažiť. V limite možno za najlepšiu (zdanlivo) obchodnú možnosť považovať tú, pri ktorej sa podiel variabilných nákladov rovná nule a príspevok sa zhoduje s výnosmi. Nie je to však tak – klasické typy výroby a organizácie aj napriek vysokému podielu variabilných nákladov naďalej existujú. Prečo sa všetci podnikatelia nesnažia zvýšiť svoj príspevok?

Odvrátenou stranou ziskovosti je vždy riziko. Každá organizácia pri svojej činnosti čelí mnohým rôznym druhom rizík, no v tomto prípade nás bude zaujímať len jedno z nich – výrobné riziko (v praxi finančného riadenia je spojené s produkčnou alebo prevádzkovou pákou).

Výrobná (prevádzková) páka je kvantitatívne charakterizovaný pomerom medzi fixnými a variabilnými nákladmi v ich celkovej výške a variabilitou ukazovateľa „Zisk pred úrokmi a zdanením“. Práve tento ukazovateľ zisku nám umožňuje izolovať a vyhodnotiť vplyv variability prevádzkovej páky na finančnú výkonnosť spoločnosti.

Úroveň produkčnej páky sa vypočíta ako

Spolu s týmto ukazovateľom pri analýze finančnej a ekonomickej činnosti podniku používajú hodnotu výrobný pákový efekt, prevrátenú hodnotu bezpečnostného prahu, ktorú sme definovali v časti 7.2.

.

Ak je podiel fixných nákladov vysoký, o spoločnosti sa hovorí, že má vysokú úroveň prevádzkovej páky. Pre takúto spoločnosť môže niekedy aj mierna zmena objemu výroby viesť k významnej zmene zisku, pretože spoločnosť je v každom prípade nútená znášať fixné náklady, či už sa výrobok vyrába alebo nie.

Variabilita zisku pri zmene objemu výroby v modeli zlomu sa vyjadruje prostredníctvom hodnoty derivátu:

Čím väčší je hraničný príjem, tým väčšia je zmena zisku pri zmene objemu výroby. Samozrejme, za priaznivých okolností môžu firmy s vysokou odvodovou maržou rýchlo zvyšovať zisky, no v prípade nepriaznivej situácie bude pokles zisku u takýchto firiem oveľa rýchlejší ako u firiem s nižším podielom hraničného príjmu na tržbách. . Rovnaký záver možno vyvodiť zvážením zmeny bezpečnostného prahu pri zmene uvoľňovania:

Čím vyšší je pákový efekt výroby, tým viac sa zmení bezpečnostný prah pri zmene výstupných objemov.

Variabilita zisku v dôsledku zmien prevádzkovej páky teda kvantifikuje výrobné riziko. Čím vyššia je úroveň prevádzkovej páky, tým vyššie je operačné riziko spoločnosti. Podniky s vyššou úrovňou fixných nákladov (a teda vyššou prevádzkovou pákou) znášajú aj väčšie riziko straty v prípade nepriaznivého vývoja na trhu.

Efekt produkčnej páky sa prejavuje v tom, že pri zmene tržieb firmy sa mení aj zisk a čím vyššia je miera produkčnej páky, tým je tento vplyv silnejší.

Účinok produkčného pákového efektu podniku Zarya) (príklad v článku 7.2.) sa rovná

,

a to znamená, že pokles tržieb spoločnosti o 1 % povedie k poklesu jej ziskov o 6,33 %.

Výšku prevádzkovej páky možno považovať za ukazovateľ rizikovosti nielen samotného podniku, ale aj druhu podnikania, ktorému sa tento podnik venuje, keďže pomer fixných a variabilných nákladov v celkovej štruktúre nákladov je odrazom nielen o charakteristikách daného podniku a jeho účtovných zásadách, ale aj o odvetvových charakteristikách jeho činností.

Na znázornenie úlohy pákového efektu výroby možno uviesť rôzne príklady; V podstate všetky tieto príklady súvisia s odvetviami náročnými na zdroje. Najmä v oblasti ťažby ropy je úroveň fixných nákladov veľmi vysoká, pretože bez ohľadu na stupeň intenzity využívania vrtu sú potrebné určité a pomerne značné minimálne náklady na jeho údržbu. To isté možno povedať o hutníckom priemysle, železničnej a vodnej doprave atď.

Zisk podniku s vyššou úrovňou produkčnej páky je citlivejší na zmeny v tržbách. Pri prudkom poklese tržieb môže takýto podnik veľmi rýchlo „klesnúť“ pod hranicu rentability. Inými slovami, spoločnosť s vyššou úrovňou prevádzkovej páky je rizikovejšia.

Nemožno však považovať vysoký podiel fixných nákladov na nákladovej štruktúre podniku za negatívny faktor, rovnako ako nemožno absolutizovať hodnotu hraničného príjmu. Zvýšenie produkčného pákového efektu môže naznačovať zvýšenie výrobnej kapacity podniku, renováciu technického vybavenia, zvýšenie produktivity práce, ako aj realizáciu výskumu a vývoja. Všetky tieto faktory, ktoré sú nepochybne pozitívne, sa prejavujú zvýšením podielu fixných nákladov a vedú k zvýšeniu efektu produkčnej páky.

Analýza hodnôt fixných a variabilných nákladov podniku nám umožňuje identifikovať mieru rizika, čo je nevyhnutná fáza plánovania a rozhodovania manažmentu.

Všeobecne povedané, úroveň produkčného pákového efektu, ktorý sa vyvinul v spoločnosti, je charakteristická pre potenciálnu schopnosť ovplyvniť zisk pred úrokmi a zdanením zmenou štruktúry nákladov a objemu produkcie.

Výrobná (prevádzková) páka kvantitatívne charakterizuje vzťah medzi fixnými a variabilnými nákladmi v ich celkovej výške a variabilitu ukazovateľa „zisk z predaja výrobkov“. Tento ukazovateľ zisku vám umožňuje izolovať a vyhodnotiť vplyv variability prevádzkovej páky na finančné výsledky, to znamená, že spoločnosti poskytuje skutočný mechanizmus na riadenie ziskov z predaja.

Prevádzková páka znamená, že časť nákladov je konštantná a nezávisí od veľkosti zmien v objeme predaja. Fungovanie tohto mechanizmu je založené na skutočnosti, že prítomnosť akéhokoľvek množstva fixných nákladov v nákladoch na predaj vedie k tomu, že pri zmene objemu predaja sa výška zisku z predaja vždy mení ešte vyššou rýchlosťou.

Miera citlivosti zisku na zmeny v objeme predaja sa líši v závislosti od rôznych podnikov, určuje sa pomerom fixných a variabilných nákladov na celkových nákladoch celkových. Čím vyšší je podiel fixných nákladov na nákladoch predaných produktov, tým viac sa mení výška zisku v závislosti od rýchlosti zmeny objemu predaja produktov.

Úroveň produkčnej (prevádzkovej) páky sa vypočíta ako

L pr. = Fixné náklady ∕ Celkové náklady

Čím väčší je podiel fixných nákladov na nákladovej cene, tým viac je organizácia schopná zrýchliť tempo rastu zisku na tempo rastu fyzického objemu predaja.

Špecifický pomer nárastu výšky zisku z predaja a výšky tržieb z predaja pri určitej úrovni prevádzkovej páky charakterizuje ukazovateľ vplyvu výrobnej (prevádzkovej) páky.

EOL = marginálny príjem ∕ zisk z predaja

Efekt finančnej páky znamená, že pri danom pomere variabilných a fixných nákladov zvýšenie objemu predaja o každé percento povedie k zodpovedajúcemu zvýšeniu zisku o percento, ktoré sa rovná hodnote výsledného koeficientu.

Výrobná (prevádzková) páka úzko súvisí s pojmom výrobné riziko. Podniky s vyššou úrovňou fixných nákladov (a teda s vyššou úrovňou prevádzkovej páky) znášajú aj väčšie riziko straty v prípade nepriaznivého vývoja na trhu. Výšku produkčnej páky možno považovať za ukazovateľ rizikovosti nielen samotného podniku, ale aj druhu podnikania, ktorému sa venuje, keďže pomer fixných a variabilných nákladov v celkovej štruktúre nákladov je odrazom nielen charakteristiky daného podniku, ale aj odvetvové charakteristiky činnosti.

Kontrola a analýza úrovne produkčnej páky ako najdôležitejšej charakteristiky technických a technologických aspektov činnosti podniku má najväčší význam pre kapitálovo náročné odvetvia a podniky:

Priemyselné zdroje;

Veľké priemyselné výroby;

Železničná a vodná doprava

Veľké poľnohospodárske podniky

Na zvýšenie výrobnej kapacity podniku;

Na technickom vybavení a zvyšovaní produktivity práce;

O realizácii projektov výskumu a vývoja.

Všetky tieto faktory, ktoré sú nepochybne pozitívne, sa prejavujú zvýšením podielu fixných nákladov a objektívne vedú k zvýšeniu efektu produkčnej páky.